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多国跟进美联储降息中国央行不降息不代表不作为

央行不k8com降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上。

8月7日,三个国家央行在同一天宣布降息,分别是新西兰、印度和泰国。其中,新西兰央行降息50个基点,为年内第2次降息;印度则是年内第4次降息。今年以来,已有20多个国家和地区实施了降息。虽然降息国家以新兴经济体为主,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。

在多国降息的背景下,中国货币政策的走向受到市场高度关注,坊间甚至一度出现“央行将降息”的谣言。但是,以目前中国经济的发展态势而言,降息并非刺激政策的首选。中国经济的运行与发展目前坚持“稳增长”的基调,应对经济下行压力,采取财政政策和货币政策协同发力的调控取向,随着供给侧改革进入第二阶段,解决结构性问题,主要依靠财政政策的加码来实现;货币政策则要在深化金融业供给侧改革上做足文章,加大点对点的支持,例如加大对民营及小微企业的金融支持力度,确保金融流动性支持实体经济发展。与之相比,降息更适合总量调节,对结构性的调节效果并不明显。

在全球经济面临下行压力的情况下,中国经济不可避免地会受到影响。但是,目前国内各项宏观经济数据仍在预期的合理区间,尤其是上半年,在外部环境不确定因素大增的背景下,国内GDP增幅仍达到6.3%,彰显了中国经济“韧性强、回旋余地大”的特点。从货币政策服务实体经济的举措及效果来看,2019年新年伊始,央行通过降准释放流动性1.5万亿元,并扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,开展2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作,已取得明显的刺激效果。5月15日起,央行对千家县域农商行实施定向降准,并分3次实施,共释放长期资金约2800亿元,保持了信贷投放的平稳有序,将长期资金精准地投向民营和小微企业,目前已取得初步成效。海关总署8月8日发布的2019年前7个月中国外贸进出口数据显示,民营企业已成为拉动中国外贸的主力军,进出口额达7.31万亿元,同比增长11.8%,增速居各类型企业之首。

在上半年一系列货币政策的推动下,2019年上半年,无论是货币供应量还是社会融资规模、人民币贷款等数据均保持较快增长。6月末,M2增速为8.5%,已连续保持了三个月。今年上半年,社会融资规模增量累计为13.23万亿元,比上年同期多增3.18万亿元;人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。由此可见,中国经济保持着自身的发展特色和优势,货币政策的调控也应“以我为主”,不能因为全球其他经济体在降息就亦步亦趋地跟随降息,这样反而会打乱中国经济的运行节奏,加大调结构和防风险的难度。

央行不降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把控好风险处置节奏和力度,实现“稳增长、防风险、促改革”的综合调控目的。具体体现包括:进一步深化利率市场化改革,推动银行更多运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率传导、促进降低贷款实际利率。

同时,财政政策也在积极发力,在“提质增效”方面担负起主攻作用。一方面,落实国家出台的2万亿减税降费政策措施,降低实体经济的制度性交易成本,激发实体经济特别是中小微企业的发展活力。此外,财政政策还要发挥投资公共服务和基层设施建设等功能,补齐基础设施短板,为中国经济稳增长提供良好的环境。

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